HollyFrontier 的第一季度業(yè)績落后于早些時候宣布收購殼牌的普吉特海灣煉油廠，因?yàn)榉治鰩熢?5 月 5 日的電話會議上向管理層提出了有關(guān)收購的問題。

HollyFrontier 已支付 3.5 億美元用于 145,000 桶/天的煉油廠，將其首個美國西海岸資產(chǎn)添加到其位于中部大陸的四家煉油廠，并將原油系統(tǒng)總吞吐量提高至 611,630 桶/天，根據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)。一些分析師正在尋找 在當(dāng)前的低碳環(huán)境下，特別是在剛剛通過低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)的州，煉油領(lǐng)域的動力轉(zhuǎn)向可再生燃料，因此購買碳?xì)浠衔餆捰蛷S的理由是。

“現(xiàn)在，新的閃亮物體顯然是可再生能源。但我認(rèn)為我們必須退后一步，說是在未來十年為經(jīng)濟(jì)提供動力……事實(shí)上，汽油、柴油和噴氣燃料是主要的 周圍人員和設(shè)備的搬運(yùn)工 這個經(jīng)濟(jì)體，”HollyFrontier 的首席財務(wù)官 Rich Voliva 在電話會議上說。

“我們認(rèn)為，盡管頭條新聞，但數(shù)字會認(rèn)為石油可以賺很多錢 負(fù)責(zé)任地經(jīng)營了很長一段時間，”他補(bǔ)充說。

為了為購買提供資金，其中包括 1.5 億至 1.8 億美元的庫存，HollyFrontier 暫停了派息，為期 令電話會議上的一些分析師感到震驚，他們認(rèn)為這與當(dāng)前向股東返還資本的努力背道而馳。

該公司的理由采取了更長期的觀點(diǎn)，而不是 與其為現(xiàn)有義務(wù)（包括懷俄明州夏延和新墨西哥州阿蒂西亞的可再生燃料項目）增加更多債務(wù)，暫停派息更為謹(jǐn)慎。

股息肯定有所幫助，該煉油廠即使在去年也保持盈利，”標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級分析師邁克爾格蘭德說，他擁有 BBB - 對該公司的評級——低的投資級評級——展望為負(fù)面。 這意味著，如果評級所依據(jù)的情景不發(fā)生，該公司可能會失去其投資級評級。

高汽油產(chǎn)量除了在 2020 年（即冠狀病毒大流行的一年）顯示盈利之外 封鎖破壞了對精煉產(chǎn)品的需求，煉油廠的汽油產(chǎn)量很高——近年來比柴油高出 50% 以上——HollyFrontier 認(rèn)為這是未來的福音。

“我們” 將受益于華盛頓與加利福尼亞的相對優(yōu)勢，煉油廠的汽油產(chǎn)量很高，”Voliva 說。

普吉特海灣也有能力混合汽油以滿足 阿拉斯加和加拿大的規(guī)范，其中國家低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)將于 2022 年生效

普吉特海灣的收購還幫助 HollyFrontier 使其原油供應(yīng)多樣化，增加了加拿大和阿拉斯加的原油 到其目前的中大陸原油板塊。 該工廠運(yùn)行大約 43% 來自跨山管道的加拿大中質(zhì)原油和 57% 的阿拉斯加原油。

此外，HollyFrontier 進(jìn)軍可再生能源市場也有一些協(xié)同作用。

“我們正在另一個 LCFS [低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)] 州建立商業(yè)立足點(diǎn)，這為我們的可再生能源業(yè)務(wù)增加了機(jī)會，”Voliva 補(bǔ)充道。

可再生能源協(xié)同效應(yīng)華盛頓州近通過了低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)法案和限額與交易制度，該法案將于2023年1月生效。他們是繼加州之后第二個創(chuàng)建低碳燃料信用市場的州 可再生燃料，如柴油和可持續(xù)航空燃料，這增加了可再生燃料的價值。

“現(xiàn)在認(rèn)識到這項立法剛剛通過。但試圖與加利福尼亞聯(lián)系起來...... 消費(fèi)者實(shí)際上承擔(dān)了 LCSF 的 100% 負(fù)擔(dān)，”首席執(zhí)行官邁克詹寧斯說。

初，HollyFrontier 預(yù)計更新 詹寧斯說，收購普吉特海灣煉油廠的協(xié)同效應(yīng)很小，“因?yàn)槲覀兊纳虡I(yè)關(guān)系是針對加利福尼亞的，”他指的是夏延和阿蒂西亞正在進(jìn)行的可再生柴油項目。 .

“但在可再生柴油方面顯然會有連鎖反應(yīng)，”他補(bǔ)充道。

“當(dāng)我們在華盛頓加快營銷、輕油、液體產(chǎn)品的發(fā)展時，我們將有機(jī)會在這兩個市場之間進(jìn)行套利，”他說。