上周中國市場銅價小幅下跌。 截至上周末，現貨銅價為69915元/噸，較本周初的70795元/噸下跌1.24%，較年初上漲20.64%，同比上漲22.04% -year.

宏觀方面：上周，受南非突變病毒疫情反彈趨勢影響，市場出現恐慌情緒。 此外，美股和油價雙雙下跌，金屬承壓。

供需方面：雖然部分地區(qū)仍因限電影響冶煉廠產量，但國內電解銅產量反彈 11 月略有增加。 華東、華南部分主要銅桿產區(qū)停電影響開工建設。 國內銅桿開工率為65.79%，環(huán)比下降2.31%。 10月份電線電纜企業(yè)開工率為80.45%，環(huán)比下降3.87個百分點，同比下降14.23個百分點。

LME銅庫存后繼續(xù)下跌 本周

今年銅價高于近兩年價格，現期銅價小幅回落。

總結：銅庫存持續(xù)下降 支持銅價，但需求疲軟，加之病毒突變的不確定性，預計短期銅價仍將震蕩偏弱。

相關上市公司：江西銅業(yè)(600362), 銅陵有色（000630）、云銅（000878）。